STB - Nguy cơ tăng nợ xấu

Mặc dù chất lượng tài sản đang được cải thiện trong thời gian gần đây, nhưng khả năng nợ xấu của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương tín (STB) sẽ tăng lên khi áp dụng Thông tư 02.

Lợi nhuận giảm vì dự phòng

Theo BCTC quý IV-2014 của STB, mặc dù lợi nhuận thuần trước dự phòng rủi ro tín dụng vẫn tăng 11,6% so với năm trước, nhưng do chi phí dự phòng tăng mạnh 121,5% khiến lợi nhuận trước thuế giảm. Cụ thể, lợi nhuận trước thuế cả năm 2014 của STB đạt 2.826 tỷ đồng (hoàn thành 94,2% kế hoạch và giảm 4,5% so với năm 2013).

Tiền gửi và cho vay khách hàng tăng trưởng tốt so với năm ngoái, đạt lần lượt 23,9% và 15,8%, nhưng lợi suất đầu ra bình quân giảm 2,09%, cao hơn mức giảm 1,7% của chi phí đầu vào bình quân làm thu nhập lãi thuần giảm 0,9% đạt 6.565 tỷ đồng. Tỷ lệ NIM (lãi cận biên) giảm từ mức 4,97% năm 2013 xuống 4,37% năm 2014. Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ giảm 2% so với năm trước.

Ước tính tổng thu nhập hoạt động năm 2015 của STB sẽ đạt 8.787 tỷ đồng  (tăng 6,5%) và lợi nhuận trước thuế đạt 2.878 tỷ đồng (tăng 2,1%). EPS và BVPS năm 2015 lần lượt đạt 1.965 đồng và 16.780 đồng.

Trái lại hoạt động kinh doanh ngoại hối cho thấy sự cải thiện đáng kể khi ghi nhận lãi thuần 194 tỷ đồng từ mức lỗ 203 tỷ đồng năm 2013. Hoạt động mua bán và đầu tư CK cũng mang lại cho STB lãi thuần 352 tỷ đồng so với mức lỗ 40 tỷ đồng ở năm 2013 nhờ hoàn nhập dự phòng.

Theo đó, tổng thu nhập hoạt động đạt 8.249 tỷ đồng (tăng 8,5%), chi phí hoạt động 4.461 tỷ đồng (tăng 6,5%) chủ yếu do chi lương và phụ cấp tăng. Tuy nhiên hệ số CIR (chi phí trên thu nhập) đã giảm xuống mức 54,1% từ 55,3% năm 2013.

Một trong những vấn đề hầu hết các ngân hàng đang đau đầu là tỷ lệ NPL (nợ xấu). Theo công bố của STB, tỷ lệ NPL năm 2014 là 1,19% (năm 2013 là 1,46%). Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng từ 84% năm 2013 lên 90% nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức bình quân 151% giai đoạn 2007-2012.

Trong năm STB đã xử lý 686 tỷ đồng nợ khó thu hồi (tương đương 0,5% tổng dư nợ) bằng nguồn dự phòng và bán cho VAMC 830 tỷ đồng (tính đến tháng 6-2014). Chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng (tăng mạnh 121,5%) lên mức 962 tỷ đồng. Mặc dù các con số trên cho thấy chất lượng tài sản của STB đang được cải thiện, tuy nhiên nếu nhìn vào cơ cấu dư nợ theo kỳ hạn, có thể nhận thấy nợ trung và dài hạn đã tăng mạnh lần lượt 24,4% và 41,3%, trong  khi nợ ngắn hạn chỉ tăng nhẹ 1,4% so với đầu năm 2014.

Theo quan điểm thận trọng của CTCK Bảo Việt (BVSC), tỷ lệ NPL của STB giảm có thể do động thái tái cơ cấu các khoản cho vay, chuyển từ ngắn hạn sang trung và dài hạn. Do đó, khi Thông tư 02 áp dụng, những khoản vay này sẽ chuyển thành nợ xấu và sẽ làm tăng chi phí dự phòng cho STB trong năm 2015.

Chi phí hoạt động tăng cao

Theo nhận định của BVSC, hoạt động kinh doanh cốt lõi của STB trong năm 2015 vẫn giữ được tốc độ tăng trưởng ổn định nhờ lợi thế về quy mô hoạt động, tỷ lệ NIM khá cao và thế mạnh trong mảng ngân hàng bán lẻ. Tuy nhiên, chi phí dự phòng tiếp tục tăng, chất lượng tài sản bị ảnh hưởng khi sáp nhập với Ngân hàng TMCP Phương Nam và kế hoạch phát hành cho đối tác chiến lược chưa có nhiều tiến triển là những vấn đề cần lưu ý.

Đơn cử là lợi suất đầu ra bình quân dự kiến sẽ tiếp tục giảm do STB chủ động giảm lãi suất cho vay nhóm khách hàng cá nhân (chiếm tỷ trọng khoảng 45% tổng dư nợ) để mở rộng tăng trưởng tín dụng nhóm khách hàng này. Tuy nhiên, mức giảm sẽ thấp hơn năm ngoái do mặt bằng lãi suất cho vay của ngân hàng đã khá cạnh tranh so với các ngân hàng khác.

Về chi phí đầu vào bình quân, dựa trên kỳ vọng lạm phát sẽ xoay quanh mức 4% trong năm 2015. Thực tế, lãi suất huy động sẽ không còn nhiều dư địa để giảm mạnh trong năm 2015. Ngoài ra STB vẫn phải duy trì lãi suất huy động ở mức phù hợp để đảm bảo thị phần huy động vốn. Theo các giả định này, tỷ lệ NIM sẽ thu hẹp về mức 4,06% (giảm 0,32%).

Trong những năm trước, tăng trưởng tín dụng thường kéo theo sự tăng lên trong thu nhập từ hoạt động dịch vụ. Tuy nhiên, xu hướng này đã dừng lại ở năm 2014. Cụ thể,  tín dụng của STB vẫn đạt mức tăng trưởng 15,8% nhưng lãi thuần từ hoạt động dịch vụ  giảm 2%. Có 2 nguyên nhân chính lý giải cho điều này. Đầu tiên là sự suy giảm của các khoản phí liên quan đến dịch vụ tín dụng.

STB - Nguy cơ tăng nợ xấu ảnh 1

Chiến lược của STB là đẩy mạnh mảng bán lẻ. Ảnh: LONG THANH

Kế đến là mức độ cạnh tranh ngày càng  cao giữa các ngân hàng ở lĩnh vực thanh toán quốc tế và tài trợ thương mại trong bối cảnh nguồn thu từ hoạt động tín dụng đang có xu hướng giảm. Với mục tiêu chuyển dịch cơ cấu thu nhập theo hướng giảm bớt sự phụ thuộc vào hoạt động tín dụng, STB sẽ có động lực để cải thiện, nâng cao chất lượng dịch vụ và phát triển các sản phẩm mới phù hợp với nhu cầu của khách hàng nhằm tăng nguồn thu.

Song để thực hiện chiến lược này STB sẽ tập trung đẩy mạnh mảng bán lẻ, mở rộng kinh doanh bằng cách tăng các dịch vụ hỗ trợ, tư vấn và đồng hành cùng khách hàng sẽ đi kèm với sự gia tăng chi phí. Dự báo chi phí hoạt động năm 2015 của STB ước đạt 4.681 tỷ đồng (tăng 5%), hệ số CIR ở mức 53%. Trong khi đó, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng sẽ tiếp tục tăng 27,5% lên 1.228 tỷ đồng trong năm 2015.

Kim Giang

Các tin, bài viết khác

Đọc nhiều nhất

Thông tin đầu tư ngày 20-11

Thông tin đầu tư ngày 20-11

(ĐTTCO) - CTCP Đầu tư và Phát triển cảng Đình Vũ (DVP) thông báo chốt danh sách cổ đông ngày 22-11 tới để tạm ứng cổ tức năm 2017 bằng tiền mặt tỷ lệ 20% kể từ ngày 15-12. Tổng số tiền dự kiến chi ra khoảng 80 tỷ đồng.

Phân tích

Giá nào cho cổ phiếu tăng trưởng và câu chuyện Vietjet

(ĐTTCO) - Benjamin Graham, bậc thầy chứng khoán về đầu tư giá trị, đã từng nói: "Đầu tư không phải là việc thắng những người khác trong trò chơi của họ, mà là việc kiểm soát mình trong chính trò chơi của mình".

Hồ sơ

SAB đắt hay rẻ?

(ĐTTCO) - Với mức giá 260.000-280.000 đồng/CP, P/E của SAB (Sabeco) dao động quanh vùng 35-37 lần. Trong khi đó, P/E của một số tên tuổi trong lĩnh vực sản xuất bia như Carlsberg hay Heineken chỉ rơi vào tầm 20 hay 21 lần.