Nhận diện CP dầu khí sắp niêm yết

(ĐTTCO) - Khó có thể quay lại thời kỳ hoàng kim, nhưng nhóm CP dầu khí được dự báo sẽ khởi sắc hơn nhờ diễn biến khả quan của giá dầu. Đây cũng là cơ hội cho những doanh nghiệp dầu khí đang có kế hoạch phát hành CP lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết trong năm 2017.  

Theo dự báo giá dầu trong năm 2017 có thể lên mức 60-65USD/thùng. Theo đó, các doanh nghiệp dầu khí Việt Nam - vốn chịu tổn thất nhiều nhất khi giá dầu giảm sẽ có có hội cải thiện lợi nhuận. Như vậy kế hoạch niêm yết trên TTCK cũng thuận lợi hơn sau thời gian trì hoãn vì lo ngại về những tác động xấu từ giá dầu.

Tại ĐHCĐ năm 2016, lãnh đạo Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) công bố niêm yết CP lên sàn trong năm 2017. Vốn cổ phần của Petrolimex 12.900 tỷ đồng với cơ cấu cổ đông gồm Chính phủ nắm 75,9%, JX Nippon Oil & Energy 8%, CP quỹ 12% và lưu hành tự do 4,1%.

Petrolimex là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phân phối xăng dầu tại Việt Nam với thị phần lên đến 50% và mạng lưới phân phối rộng nhất với 2.352 trạm xăng và 4.000 đại lý. Petrolimex hoạt động trong 4 lĩnh vực: phân phối, kinh doanh xăng và dầu diezel với 86% doanh thu; kinh doanh hóa chất, nhựa đường và khí hóa lỏng; vận chuyển và bảo hiểm xăng dầu; đầu tư vào các lĩnh vực có liên quan như thiết kế, sản xuất trang thiết bị xăng dầu.

Trong 9 tháng năm 2016, doanh thu và lợi nhuận ròng của Petrolimex đạt lần lượt 88.000 tỷ đồng (giảm 22%) và 2.960 tỷ đồng (tăng 55,7%). Điểm đáng chú ý, Petrolimex nắm giữ lượng tiền mặt lớn, với tỷ lệ đòn bẩy tính đến ngày 30-9-2016 là 0,1 lần. Giá CP Petrolimex trên thị trường OTC 36.000 đồng, tương ứng với P/E 10,2x lần. Đây là mức giá tương đối hấp dẫn nếu so với các doanh nghiệp xăng dầu trong khu vực giao dịch tại mức P/E 18x.
Nhận diện CP dầu khí sắp niêm yết ảnh 1

Petrolimex là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phân phối xăng dầu.

Một doanh nghiệp nổi bật khác trong lĩnh vực dầu khí là Tổng công ty Dầu Việt Nam (PV Oil) cũng có kế hoạch niêm yết CP trên TTCK. Theo CTCK Bản Việt (VCSC), doanh nghiệp này dự kiến IPO trong quý II-2017, sau đó niêm yết trên sàn UPCoM. Định giá vốn chủ sở hữu tại thời điểm 2015 đạt khoảng 431 triệu USD. Theo kế hoạch sẽ có 49% cổ phần được chào bán cho NĐT chiến lược và cán bộ công nhân viên.

PV Oil hiện đứng thứ 2 trong lĩnh vực bán lẻ và phân phối xăng dầu tại Việt Nam với thị phần 22% và mạng lưới phân phối trên cả nước gồm 500 trạm xăng và 3.000 đại lý. 3 lĩnh vực chính của PV Oil gồm: chế biến và phân phối xăng dầu (76% doanh thu); giao dịch quốc tế (20% doanh thu); cung cấp và xuất khẩu dầu thô và các hoạt động khác (4% doanh thu). Năm 2015, doanh thu và lợi nhuận ròng đạt lần lượt 50.900 tỷ đồng (giảm 21,8%) và 674 tỷ đồng (so với lỗ 900 tỷ đồng năm 2014).

 Một công ty con của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) là Công ty Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) cũng có kế hoạch IPO vào cuối năm 2017. BSR được thành lập năm 2008 để điều hành và quản lý nhà máy lọc dầu Dung Quất. Ngay khi BSR công bố ý định IPO, nhiều công ty nước ngoài, trong đó có PTT Public Company Limited, Gazprom Neft và một số công ty khác của Nga và Singapore đã tỏ ra quan tâm đến việc mua cổ phần chiến lược tại BSR.

Theo kế hoạch, lượng cổ phần dự kiến chào bán sẽ lên đến 35%, sau đó sẽ niêm yết trên sàn UPCoM. Đến cuối năm 2015, vốn cổ phần của BRS vào khoảng 29.600 tỷ đồng. BSR dự kiến sẽ tăng công suất nhà máy lọc đầu từ 6,5 triệu tấn lên 10 triệu tấn, vốn đầu tư theo ước tính 1-2 tỷ USD. Năm 2015, BSR đạt kết quả kinh doanh ấn tượng với doanh thu và lợi nhuận ròng đạt lần lượt 94.400 tỷ đồng (giảm 26,1%) và 5.700 tỷ đồng (tăng 217,7%).

Theo VCSC, kết quả sơ bộ gần đây cho thấy doanh thu 2016 của BSR chỉ đạt 72.500 tỷ đồng (giảm 23%) vì sản lượng giảm 5,5% xuống 6,8 triệu tấn. Sang năm 2017, BSR đề ra mục tiêu doanh thu giảm 14% do bảo trì nhà máy lọc dầu trong 2 tháng.

Tổng công ty Điện lực dầu khí Việt Nam (PV Power), một công ty con khác của PVN, dự kiến IPO vào giữa năm 2017. Sau đợt IPO, cổ phần của PVN tại PV Power dự kiến giảm từ 100% xuống 52%, sau đó sẽ niêm yết trên sàn UPCoM. Vốn cổ phần của công ty tính đến cuối năm 2015 là 21.800 tỷ đồng. PV Power là nhà sản xuất điện lớn thứ 2 chỉ sau Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN).

PV Power hiện điều hành 10 nhà máy điện với tổng công suất 4.208MW (tương đương 11% tổng công suất điện của cả nước). Nguồn doanh thu chính của PV Power là sản xuất điện (chiếm từ 90% tổng doanh thu), trong khi 10% còn lại từ các dịch vụ điện. Trong giai đoạn 2017-2025, PV Power dự kiến xây dựng thêm 3 nhà máy điện than và 9 nhà máy điện khí. Đến năm 2025, tổng công suất của các nhà máy sẽ vượt mốc 14.000MW.

Theo thống kê, ROE năm 2015 của PV Power đạt 6,4% và tỷ lệ đòn bẩy 1,2%, sản lượng điện 2016 ước đạt 21,2 tỷ kWh (xấp xỉ năm 2015). Mới đây, tổng công ty đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2016, trong đó doanh thu và lợi nhuận ròng đạt lần lượt 26.500 tỷ đồng (tăng 14,2%) và 1.600 tỷ đồng (tăng 15,1%). Năm 2017, PV Power đề ra mục tiêu tổng sản lượng điện trên 21 tỷ kWh, doanh thu trên 29.000 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 1.400 tỷ đồng.

Kim Giang

Các tin, bài viết khác

Đọc nhiều nhất

Phân tích

Giá nào cho cổ phiếu tăng trưởng và câu chuyện Vietjet

(ĐTTCO) - Benjamin Graham, bậc thầy chứng khoán về đầu tư giá trị, đã từng nói: "Đầu tư không phải là việc thắng những người khác trong trò chơi của họ, mà là việc kiểm soát mình trong chính trò chơi của mình".

Hồ sơ

SAB đắt hay rẻ?

(ĐTTCO) - Với mức giá 260.000-280.000 đồng/CP, P/E của SAB (Sabeco) dao động quanh vùng 35-37 lần. Trong khi đó, P/E của một số tên tuổi trong lĩnh vực sản xuất bia như Carlsberg hay Heineken chỉ rơi vào tầm 20 hay 21 lần.