Lo ngại lãi suất, giá dầu và động thái FED

(ĐTTCO) - Xu hướng tăng lãi suất trong năm 2016 là khó tránh khỏi do nhiều nguyên nhân, như áp lực phát hành trái phiếu chính phủ, lạm phát có thể quay trở lại khi dự báo sự phục hồi của giá dầu và đà đi lên của giá lương thực, thực phẩm... Đây là thông tin tương đối tiêu cực đối với TTCK, do lãi suất huy động tăng sẽ làm tăng tính hấp dẫn dòng tiền vào kênh tiền gửi; lãi suất huy động tăng có thể kéo theo lãi suất cho vay tăng khiến chi phí tài chính doanh nghiệp chịu ảnh hưởng. Theo tính toán định lượng vừa được CTCK Bảo Việt công bố, TTCK sẽ phản ứng với độ trễ trung bình 3 tháng với mỗi đợt tăng lãi suất cho vay ở các ngân hàng. Theo đó, mức giảm hơn 20 điểm cho VN Index nếu lãi suất cho vay tăng 1%, với giả định EPS doanh nghiệp không đổi. Tuy nhiên, đây chỉ là kết quả dự đoán bóc tách riêng ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường, đặt trong bối cảnh giả định các yếu tố khác không biến động lớn và tác động mạnh đến chỉ số.

Ngoài yếu tố lãi suất, TTCK trong thời gian tới chịu tác động của giá dầu và lộ trình tăng lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Hoa Kỳ (FED). Tuy nhiên theo nhận định của các chuyên gia kinh tế, biến động giá dầu trong quý II dù phụ thuộc vào nhiều yếu tố khó đoán định, xác xuất giá dầu hồi phục mạnh mẽ và bền vững lên trên mức 50USD/thùng đối với dầu WTI là khá thấp, nhiều khả năng giá dầu sẽ chỉ hồi phục nhẹ lên vùng quanh 45USD/thùng hoặc tiếp tục giằng co điều chỉnh cho đến khi có thêm động thái mới của OPEC. Trong khi đó, theo biên bản cuộc họp được công bố vào ngày 6-4, sẽ chỉ có 2 lần nâng lãi suất diễn ra trong năm 2016 và lần gần nhất nhiều khả năng sẽ diễn ra vào kỳ họp tháng 6 thay vì kỳ họp ngày 27-4 tới đây, bất chấp những tuyên bố trái chiều giữa các quan chức của FED trước đó. Cơ sở chính sách ôn hòa của FED xuất phát từ việc lo ngại các mục tiêu kinh tế Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu hồi phục yếu.

Với dự đoán về chính sách tiền tệ ôn hòa của FED, đồng USD nhiều khả năng sẽ nằm trong xu hướng giảm, qua đó hỗ trợ cho giá hàng hóa và TTCK. Mặc dù vậy, xu hướng có thể bị đảo ngược vào nửa sau của quý II, khi sự chú ý của thị trường tập trung vào đợt tăng lãi suất thứ 2 của FED. Giống như đợt tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 12-2015, ngay cả khi thị trường được chuẩn bị tâm lý từ trước, mức độ ảnh hưởng tiêu cực đến TTCK toàn cầu có thể vẫn khá lớn trong ngắn hạn.

Hải Hồ

Các tin, bài viết khác

Đọc nhiều nhất

Vì sao thanh khoản tụt áp?

Vì sao thanh khoản tụt áp?

(ĐTTCO) - Phiên giao dịch 13-6, KLGD khớp lệnh tại sàn HOSE rơi xuống dưới mức 100 triệu đơn vị/phiên (94,4 triệu đơn vị) và GTGD cũng rớt xuống dưới ngưỡng 3.000 tỷ đồng/phiên. Đây là mức thanh khoản thấp kỷ lục sau nhiều tháng sôi động của TTCK, và câu hỏi lúc này là tiền đang ở đâu?

Phân tích

MWG đã tiệm cận đáy?

(ĐTTCO) -Từ mức giá đỉnh hơn 13.0 hồi đầu năm, MWG (Thế giới di động) đã giảm giá mạnh xuống dưới 10.0 tháng trước và hiện đang giao dịch quanh ngưỡng 10.5. Câu hỏi đặt ra liệu đây đã là mức giá đáy của MWG hay chưa?

Hồ sơ

SAB đắt hay rẻ?

(ĐTTCO) - Với mức giá 260.000-280.000 đồng/CP, P/E của SAB (Sabeco) dao động quanh vùng 35-37 lần. Trong khi đó, P/E của một số tên tuổi trong lĩnh vực sản xuất bia như Carlsberg hay Heineken chỉ rơi vào tầm 20 hay 21 lần.