Kẻ khóc, người cười

Kẻ khóc, người cười ảnh 1

Sau khoảng thời gian tăng liên tục, từ quý IV-2011 đến nay giá cao su đã liên tục sụt giảm dù 3 quốc gia sản xuất cao su hàng đầu trên thế giới là Thái Lan, Indonesia và Malaysia đã cố gắng nỗ lực nhằm giữ giá cao su khoảng 3.000USD/tấn.

Theo thống kê, giá cao su bình quân năm 2012 dự báo vào khoảng 3,2USD/kg, tương đương mức giảm 27% so với mức giá 4,4USD/kg trong năm 2011.

Nguyên nhân khiến cho giá cao su sụt giảm đến từ sự tăng trưởng chậm của nền kinh tế Trung Quốc (quốc gia tiêu thụ cao su tự nhiên lớn nhất thế giới). Đặc biệt, nguồn cung rơi vào tình trạng dư thừa khi sản suất bắt đầu thu hẹp bởi suy thoái kinh tế thế giới.

Sự trượt dốc của giá cao su đã gây áp lực cho doanh thu và lợi nhuận ròng của các công ty khai thác và chế biến mủ cao su. Điển hình là CTCP Cao su Đồng Phú (DPR). Kết thúc 6 tháng đầu năm 2012, tổng doanh thu của DPR đạt 497 tỷ đồng (giảm 24%) và lợi nhuận ròng đạt 188 tỷ (giảm 32%).

CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) cũng nằm trong tình cảnh không khác so với DPR. Theo công bố, doanh thu 6 tháng đầu năm 2012 của PHR đạt 859 tỷ đồng (giảm 16%) và lợi nhuận ròng đạt 259 tỷ đồng (giảm 16%).

Tuy nhiên, giá cao su giảm là điểm sáng cho kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp xăm lốp nói chung và CTCP Công nghiệp cao su Miền Nam (CSM) nói riêng.

Nếu như năm 2011, CSM chỉ hoàn thành 89% kế hoạch do giá cao su tăng mạnh trong tháng 9-2011, thì tình hình đã đổi khác trong những tháng đầu năm 2012 nhờ giá cao su nguyên liệu giảm (cao su nguyên liệu thường chiếm tỷ trọng hơn 60% trong giá vốn hàng bán của CSM).

BCTC quý II cho thấy, lợi nhuận ròng của CSM đạt 70 tỷ đồng (tăng gần 10 lần so với cùng kỳ năm 2011). Lũy kế 6 tháng đầu năm 12, doanh thu thuần của CSM đạt 1.521 tỷ đồng (tăng 9%) và lợi nhuận ròng đạt 109 tỷ đồng (tăng 663%). Với kết quả này, CSM gần như hoàn thành mục tiêu năm 2012.

Không chỉ về đích, nhiều khả năng CSM còn vượt xa kế hoạch ban đầu khi chi phí cao su nguyên liệu vẫn ở mức thấp như hiện nay. Dự báo, doanh thu của CSM ước đạt 3.002 tỷ đồng và lợi nhuận ròng ước đạt 181 tỷ đồng. Tương ứng, mức dự phóng EPS là 3.465 đồng/CP và P/E dự phóng là 7,8x.

Tương tự, giá vốn bán hàng thấp đã góp phần tạo nên sự gia tăng mạnh về lợi nhuận của CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC), dù doanh thu không có nhiều biến động. Theo BCTC quý II-2012 của DRC, doanh thu thuần đạt 776 tỷ đồng (tăng 8,8%) và lợi nhuận ròng đạt 86 tỷ đồng (tăng 45%).

Lũy kế 6 tháng đầu năm doanh thu thuần đạt 1.518 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 144 tỷ đồng (tăng 44%). Với kết quả này, DRC đã hoàn thành 50% mục tiêu doanh thu của cả năm. Lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt là 84% và 83% mục tiêu kế hoạch năm.

HẢI HỒ

Các tin, bài viết khác

Đọc nhiều nhất

Phân tích

Giá nào cho cổ phiếu tăng trưởng và câu chuyện Vietjet

(ĐTTCO) - Benjamin Graham, bậc thầy chứng khoán về đầu tư giá trị, đã từng nói: "Đầu tư không phải là việc thắng những người khác trong trò chơi của họ, mà là việc kiểm soát mình trong chính trò chơi của mình".

Hồ sơ

SAB đắt hay rẻ?

(ĐTTCO) - Với mức giá 260.000-280.000 đồng/CP, P/E của SAB (Sabeco) dao động quanh vùng 35-37 lần. Trong khi đó, P/E của một số tên tuổi trong lĩnh vực sản xuất bia như Carlsberg hay Heineken chỉ rơi vào tầm 20 hay 21 lần.